在十二五規劃中，天然氣占能源消耗比例從3.9%增長到8.9%，這意味著國內天然氣表觀消費量將從2010年的1072億立方米，增加到2015年的2500億立方米，五年復合增長率高達15.5%。我們認為，天然氣用量的大幅增長將會是未來5~10年中國能源行業的重要主題。
　　
　　需求篇：進入收獲期
　　
　　與煤炭和石油相比，天然氣是更為環保和高效的能源。大規模的使用天然氣，對中國經濟的轉型尤為關鍵。在燃料領域，單位熱值的天然氣價格僅高于煤炭，為汽油的50%、電力的40%，而天然氣的污染排放在主要能源里面最低。與國際上其他國家相比，中國在天然氣的利用上依然處于相對初級的階段，中國人均消費量僅為80立方米/年，遠低于國際平均的430立方米/年。
　　
　　我們認為，隨著未來天然氣來源繼續多樣化及長輸管道進一步擴展，在滿足居民需求的前提下，工商業用戶的需求將成為前景無限的天然氣新增需求。目前我國工商業用氣的滲透率僅為15%，遠遠低于發達國家如日本73%的水平。
　　
　　隨著城市化進程的加快，我們認為2010~2020工商業用戶用氣需求的增速年均復合增長率將高達16%。未來比較重要的天然氣需求增長點將來自于商業、運輸和天然氣發電，且預計未來五年這三項需求的復合增長率將分別達到16%、16%和15%。
　　
　　供應篇：面臨大突破
　　
　　我們認為天然氣上游供應的增長是下游燃氣重要的投資邏輯。新的供應來源增長以及新的重點管道建設竣工將大幅提高天然氣供應的增長。
　　
　　首先，國內氣源的勘探開發將會提速。近幾年我國勘探發現川北地區普光、龍崗、羅家寨等特大型天然氣田，新的上游勘探開發取得了突破性的進展。普光氣田一期20億立方米產能已經投產，未來普光將會成為川氣的增長主力，二期85億立方米產能將在2012年到2015年陸續投放。
　　
　　此外，5年間將陸續需投產的大型氣田還包括：鄂爾多斯蘇里格南氣田30億方，2013年投產；南海的荔灣氣田30億方，2013年投產。我們預計到2015年，國內氣田將較目前增產60%，達到約1700億方產量。
　　
　　非常規天然氣方面，我們預計隨著國內天然氣價格形成機制的進一步理順，以及各類礦權的所有權歸屬進一步明確，國內煤層氣和頁巖氣的供給將進入跨越式發展。我們預計隨著主要長輸管道如西氣東輸二線及川氣東輸管線的全面竣工，未被滿足的需求將會逐漸釋放。