8月初，埃克森美孚首席執行官伍德倫表示，公司正尋找收購規模較小的競爭對手的機會，并希望通過收購來整合資產和技術以創造價值，而不是簡單地以做大公司為目的進行收購。近期，能源公司收購動作頻出，兩個月內，已有十幾家能源公司“騰挪”資產，涉及金額已超千億元。這些看似平常的商業并購行為背后，實則是傳統油氣巨頭為了適應急速轉型的能源時代主動尋求“自我救贖”。

交易數量減少但交易價值擴大

能源咨詢公司伍德麥肯茲近日發布的《2025年上半年油氣行業并購活動回顧與展望》報告顯示，上半年宣布的油氣并購交易共85宗，同比下降10%。2022年起，油氣并購交易數量持續下滑，當前交易量遠低于十年平均水平。然而，已披露交易的總價值達到710億美元，高于過去5年的半年平均值。

報告顯示，企業并購支出重新占據主導地位，與去年上半年形成鮮明對比，當時大部分支出來自資產交易。雖然今年上半年并購交易數量低于十年平均水平，但支出略高于平均水平，這表明行業內的整合趨勢正朝著更大規模、更具戰略意義的方向發展。企業更注重并購的質量而非數量，每筆交易都承載著明確的戰略目標，旨在提高核心競爭力和抗風險能力。

企業整合趨勢持續推動并購支出高企，成為上半年上游并購市場的核心特征。在今年上半年的油氣并購交易中，僅14宗涉及大型企業的并購就貢獻了470億美元的交易額，占總交易價值的近2/3。其中，最引人注目的是阿布扎比國家石油公司（ADNOC）子公司以187億美元全現金收購澳大利亞最大天然氣供應商桑托斯公司。如果收購完成，國家石油公司的并購支出將達到2012年來的最高水平。

油氣公司與油服巨頭共同參與

5月，殼牌完成了對新加坡蘭亭能源的收購，強化了其在全球液化天然氣（LNG）市場的主導地位；6月，道達爾能源與殼牌達成資產權益互換協議，涉及巴西桑托斯盆地兩個深水鹽下油氣田的權益調整。此外，不久前，雪佛龍以530億美元完成了對赫斯公司的收購，獲取了圭亞那斯塔布魯克區塊30%的股份。雪佛龍首席財務官埃里內爾·伯納表示：“我們正在進行內部整合，預計2025年底將實現10億美元的運行成本協同效應。長遠來看，這些措施能為股東帶來更高的回報。該交易將在21世紀30年代推動公司自由現金流和產量增長。”

加拿大Cenovus能源公司近期與其他公司共同收購了加拿大石油公司MEG能源，價格約57億美元。該公司還于2017年3月斥資133億美元收購了康菲石油持有的FCCL聯合公司50%的權益，2020年斥資38億加元（約合197億元人民幣）收購了加拿大赫斯基能源公司。通過多次戰略并購整合資源，Cenovus能源公司已成為加拿大第三大油氣生產商及第二大煉油商。

此外，油氣公司還通過出售部分資產實現業務重組。道達爾能源正尋求出售在美國的可再生能源資產組合50%的權益，以及在西班牙部分太陽能發電廠的股份；西方石油公司正以5.8億美元出售在米德蘭盆地的子公司；康菲石油以13億美元出售在阿納達科盆地的資產。

油服巨頭斯倫貝謝近日宣布，將以78億美元收購化學品公司ChampionX。同時，貝克休斯也宣布收購Chart工業公司，交易總價值為136億美元。2024年，Chart工業公司收入為42億美元，其在全球經營65個制造基地和50多個服務中心。而在收購Chart工業公司前，貝克休斯宣布，將以5.4億美元的價格收購安全壓力管理解決方案提供商Continental Disc。此外，貝克休斯還以11.5億美元出售了精密傳感器和儀器儀表業務。

重點布局油氣市場

2024年，埃克森美孚斥資600億美元獲得先鋒自然資源公司在二疊紀盆地的核心區塊。這不僅提高了埃克森美孚的油氣日產量，而且使二疊紀盆地成為支撐其未來幾十年穩定現金流的重要“造血點”。二疊紀盆地是美國生產成本最低的頁巖區，埃克森美孚在此輪整合潮中獲得了顯著的成本優勢。

沙特阿美更關注天然氣板塊。為實現成為全球領先LNG公司的戰略，沙特阿美收購了美國LNG公司MidOcean的少量股權，進入全球LNG市場后，又將在MidOcean的股權擴大至49%，并收購了美國Hunter石油公司秘魯LNG項目15%的股份，意圖通過布局天然氣市場緩沖未來可能的石油需求下滑帶來的沖擊。

基于油氣公司的重點布局，油服公司也進行了相應調整。斯倫貝謝收購ChampionX時表示，此舉是為了擴大油氣生產組合；貝克休斯收購Chart工業公司時也表示，此次交易將提高公司在LNG和數據中心領域的影響力。

全球油氣巨頭掀起的并購潮，是面對不可逆轉的時代洪流做出的生存回應，也是在變局中掌握主動、在危機中尋找生機的過程，或將給油氣市場帶來深遠影響。