據悉，全球約20%的LNG需要通過霍爾木茲海峽運輸，其中大部分來自卡塔爾出口。在伊朗的無人機襲擊之后，該國上周暫停了生產，導致全球天然氣價格飆升。歐洲天然氣價格上周上漲63%，創下自2022年3月以來的最大單周漲幅，當時俄烏沖突曾引發類似的市場波動。

亞洲天然氣價格甚至更高——周一早間交易價格達到23.40美元/百萬英熱單位(MMBtu)——因為大部分卡塔爾LNG原本流向亞洲市場。亞洲國家正在努力彌補失去的貨源，而隨著歐洲與亞洲天然氣價差擴大，一些原本駛往歐洲的LNG船只如今已經掉頭轉向亞洲。

沙特阿拉伯和阿聯酋的部分石油已經通過管道改道運輸，但天然氣并不存在同樣的基礎設施。換句話說，天然氣長距離運輸必須依賴船舶。此外，盡管中東許多國家都生產石油，但天然氣生產卻高度集中在卡塔爾的一個工業綜合體Ras Laffan，這使得未來市場更容易受到沖擊。

能源咨詢公司Rapidan Energy全球天然氣與LNG研究主管Alex Munton表示，真正的風險在于，一旦霍爾木茲海峽恢復通航，卡塔爾在Ras Laffan重新啟動LNG生產將會非常困難。由于將天然氣冷卻液化本質上是一個復雜的工業過程，其恢復生產所需時間將遠長于石油生產的重啟。

Rapidan Energy預計，在完全確定船只可以安全通過霍爾木茲海峽之前，該地區的LNG出口不會恢復。保險問題是其中一個因素——一艘LNG運輸船的價值可達2.5億美元。此外，由于生產流程復雜，運營無法根據局勢的短期升級或緩和隨意啟停。該機構表示，全面恢復生產需要數周時間，而不是數天。此外，該工廠此前從未完全停產過。

Alex Munton表示：“我認為在這場沖突最初幾天——目前僅過去一周——市場還沒有真正意識到卡塔爾停產可能持續多長時間，以及這將對全球供應和市場產生多大的影響。”

美國目前是全球最大的LNG出口國，但其生產基本已處于滿負荷運轉狀態。由于全球幾乎沒有額外產能，最終可能需要通過需求破壞來重新平衡市場，例如用相對便宜的煤炭替代天然氣。

不過，Alex Munton表示，如果沖突進一步升級，包括對卡塔爾LNG基礎設施發動更多襲擊，可能帶來更嚴重的長期影響。Rapidan Energy認為，伊朗此前對Ras Laffan的襲擊只是一次“警告射擊”，并非真正的大規模打擊。

Alex Munton在談到該工業綜合體時表示：“它幾乎就是一個活靶子。如果伊朗想對卡塔爾的LNG產能造成重大破壞，它完全可以做到……如果伊朗鐵了心要破壞這座工廠，幾乎沒有辦法完全防御。”他補充稱：“中東石油生產不可能因為一個節點被摧毀就全部停擺，因為油田太多、國家太多、設施太多……但LNG不同，它只有一個設施。雖然規模巨大，但仍然只是一個設施。”