全球范圍內，煤炭市場迎來階段性回升。美以伊沖突導致油氣市場波動，長期供應中斷擔憂加劇，歐洲和亞洲正重新將煤炭推到臺前。市場認為，高價天然氣加速推動“氣轉煤”。與此同時，美國化石燃料支持政策伴隨本土電價激增，使得煤電在美重新“抬頭”。目前來看，煤炭長期退市之路正變得更加漫長。

　　■煤炭兜底保供作用回升

　　國際能源署署長法提赫·比羅爾表示：“高昂的能源價格將促使國家和企業不得不尋求其他選擇。無論是用于發電還是工業領域的煤炭使用量，如果短期內上升，誰也不會感到驚訝。”

　　煤炭價格已對地緣政治緊張局勢做出反應，全球主要區域市場波動明顯。3月最后一周，歐洲動力煤市場波動加劇，但仍然保持在高位水平，西歐ARA港口煤炭價格指數從每噸105美元上漲至125—130美元。

　　3月，亞洲地區液化天然氣價格飆升至2023年以來的最高水平，一度達到25.40美元/百萬英熱單位。在此背景下，亞洲成為煤炭消費量增長最快的地區。截至3月底，亞洲電廠燃料基準澳大利亞紐卡斯爾煤炭期貨價格今年已上漲約1/3。彭博社匯編數據顯示，3月10日，澳大利亞紐卡斯爾煤炭價格達到150美元/噸，是去年11月以來最高水平，3月初甚至一度觸及2024年以來最高點。

　　“顯然，我們正面臨新一輪規模巨大的能源供應沖擊，這可能會讓亞洲部分經濟體改變長期戰略，即更長時間、更大規模地依賴煤炭。”高盛全球大宗商品研究聯席主管薩曼莎·達特表示。

　　能源供應危機背景下，煤炭的基荷能源、兜底保供屬性愈發突出，是可再生能源或天然氣供應不足時的默認備用選項。全球可持續煤炭聯盟首席執行官米歇爾·曼努克認為，如果沒有煤炭，當前供應短缺情況將會更糟，未來的煤炭使用應當具有戰略意義。“多元化才是最佳路徑”。

　　智庫能源轉型研究所負責人普特拉·阿迪古納表示：“重新增加煤炭使用，無疑是一個信號，即轉向天然氣并不像聽起來那么容易。”

　　■亞洲多國放寬用煤限制

　　伍德麥肯茲咨詢公司全球動力煤市場主管托尼·克努森指出，天然氣供應不足的經濟體將被迫轉向煤炭，“因為他們別無選擇”。

　　日本、韓國是液化天然氣主要進口方，同時也擁有眾多燃煤電廠。韓國日前取消燃煤發電上限，允許在空氣污染程度低且液化天然氣供應短缺時增加煤炭使用。日經新聞報道稱，日本近期也解除了燃煤發電限制，尋求通過提高煤電比例，確保電力穩定供應。3月27日，日本經濟產業省提議，在4月開始的下一財年增加燃煤發電量，包括允許效率較低的燃煤電廠在新財年參與容量市場拍賣。

　　菲律賓于4月1日開始提高燃煤電廠發電量，以降低電力成本，同時保留從印尼增加煤炭采購的選擇權。孟加拉國則尋求20億美元貸款，以確保進口足夠燃料度過夏季，該國正在滿負荷運轉燃煤電廠。

　　值得注意的是，印尼作為全球最大煤炭出口國，正優先保障國內使用而非出口，這可能會收緊區域供應并進一步推高煤炭價格。

　　國際能源及大宗商品價格評估機構阿格斯指出，在經歷天氣相關的電力短缺后，越南增加了煤炭進口，但由于來自印尼的供應變得不確定，越南正考慮從美國和老撾進口煤炭。

　　印度作為全球主要煤炭消費國和生產國，也在加大煤炭用量，截至3月底擁有足夠使用約3個月的煤炭庫存。印度要求燃煤電廠推遲自愿停產檢修，多家印度水泥廠正在為未來2—3個月儲備煤炭。印度政府表示，預計今夏將更多依賴煤炭來滿足電力需求。印度煤炭公司旗下子公司西部煤田技術總監阿南吉·普拉薩德表示，地緣沖突再次凸顯了煤炭的重要性。

　　■歐美煤炭用量將增加

　　在歐洲，如果天然氣價格持續居高不下，荷蘭、波蘭和捷克的煤炭使用量可能不斷增加。德國正在考慮重啟已停用的燃煤電廠，以此來穩定電價。

　　倫敦證券交易所集團估計，如果歐洲天然氣基準價格維持在每兆瓦時50歐元左右，今夏歐洲各國煤炭發電量可能比去年同期增加約20%。

　　美國方面，煤炭也在重獲青睞。特朗普重返白宮以來大力推廣煤炭，頒布措施要求“激活煤礦開采”，宣布“能源緊急狀態”以延遲關停煤電廠，并放松對其監管。

　　2月，美國宣布，將利用政府資金和五角大樓的合同來維持國內燃煤電廠運營。同時，美國能源部將向肯塔基、北卡羅來納、俄亥俄、弗吉尼亞和西弗吉尼亞5個州的6家燃煤電廠，提供1.75億美元升級資金，以延長電廠使用年限并提高效率。

　　值得注意的是，2025年美國煤炭發電量同比增長12%，是近10年來首次出現顯著回升，直接對沖了天然氣價格上漲帶來的電力供應缺口，成為僅次于天然氣的第二大電力來源。美國能源信息署數據顯示，2025年美國電力行業煤炭消費量同比增長11%，占全國煤炭總消費的90%以上。

　　與此同時，2025年美國總計退役4.6吉瓦燃煤發電能力，為2008年以來最低水平。電網基建落后、電力短缺擔憂使得物美價廉的煤電得到“續命”機會。當前，全美電價正在攀升。哥倫比亞廣播公司報道稱，2025年全美監管機構批準了43項電價上調，總額達116億美元，約5600萬民眾受到影響。美國能源信息署預測，2026年，美國居民電價將上漲近4%。哈里斯民調最新調查顯示，57%的美國人支持延長燃煤電廠運營時間，以滿足日益增長的能源需求、維持較低的用能成本。