面對當前每百萬英熱值4美元的LNG現(xiàn)貨資源，“高昂”的長協(xié)合同成為上游公司沉重的負擔。

自2002年，我國第一個LNG采購長協(xié)簽訂以來，“三大油”作為中國LNG主要買家擔負著國內天然氣保供的職責。一直以來，無論國際市場還是國內實際情況，LNG長協(xié)在進口LNG中一直占據絕對主導地位。但近年來，國際天然氣供應日趨寬松，全球LNG供應主體愈加多元，LNG現(xiàn)貨在市場上一路“高歌猛進”。

據普氏能源資訊統(tǒng)計，2018年，自交易日起90天內交付的現(xiàn)貨貿易量升至7870萬噸，占進口總量25%，而2017年這一比例為20%。業(yè)內人士認為，這一比例或將持續(xù)擴大。國際LNG進口商組織(GIIGNL)最新報告顯示，2018年，中國、韓國和日本吸收了全球52%的天然氣現(xiàn)貨，共達4100萬噸；而美國、澳大利亞和卡塔爾是現(xiàn)貨交易量最大的供應國。

目前，國內LNG進口結構中，長協(xié)仍是主力。不過，眼下在全球市場供大于求時，現(xiàn)貨LNG價格優(yōu)勢凸顯，具備條件的企業(yè)通過LNG接收站窗口期以較低的價格進口氣源，在一定條件下平衡了我國LNG進口成本，緩解了進口倒掛的矛盾。但大量低價現(xiàn)貨的進口，對背負著照付不議高價長協(xié)資源的企業(yè)而言，卻是啞巴吃黃連，有苦難言。

 

事實上，LNG長協(xié)與現(xiàn)貨的價差問題長期存在，近年來，矛盾尤為凸顯。據了解，2009年至2014年是亞洲LNG價格高點，中國大量高價長協(xié)集中在這段時期簽署。這些長協(xié)與油價掛鉤，傾向于保護賣方利益。到2015年，因油價處于高位，LNG長協(xié)價格一度達18-20美元/百萬英熱。2015年下半年以來，國際LNG市場供應持續(xù)增長，市場逐漸由賣方市場向買方市場轉變，LNG現(xiàn)貨價格也一路走低。2018年供暖季節(jié)，LNG長協(xié)與現(xiàn)貨的價差問題十分突出。如今國際LNG現(xiàn)貨價格跌至4美元附近，與高價長協(xié)價格相比出現(xiàn)斷崖式下跌。

盡管進口LNG現(xiàn)貨與“三大油”的高價LNG長協(xié)存在利益沖突，但LNG現(xiàn)貨進口空間逐漸擴大已經漸成趨勢。受供求關系的影響，加上LNG接收站的放開，LNG靈活采購頻次和短期合同呈增長趨勢。數(shù)據顯示，2017年，LNG現(xiàn)貨數(shù)量首次達到1100船，相當于每天3船。據安迅思分析，盡管中國主流買家長約供應較為充足，但部分接收站已經有能力吸收LNG現(xiàn)貨。國際LNG現(xiàn)貨和國內LNG售價差距仍較大，LNG現(xiàn)貨套利空間巨大。一時間，LNG窗口期資源“奇貨可居”。

在LNG船運市場，近年來，在現(xiàn)貨現(xiàn)船需求推動下，以穩(wěn)健長協(xié)訂單為主的LNG運輸市場發(fā)生一些變化。市場上出現(xiàn)部分投機船東開始大量建造無租約船舶的現(xiàn)象。據挪威一家LNG航運公司統(tǒng)計，2018年LNG船舶新訂單中超半數(shù)未獲得租約。

 

航運業(yè)內資深人士認為，當前套利投機的現(xiàn)貨貿易量大增，LNG貿易合同中目的地條款限制被放寬，低于成本線的廉價海運在一定程度上破壞了LNG市場秩序。受此沖擊，LNG市場呈現(xiàn)四種趨勢：一是，上游開采方缺乏長約支撐而低價現(xiàn)貨售氣；二是，LNG船東缺乏長約而虧本現(xiàn)貨運氣；三是，下游因供應不穩(wěn)定而現(xiàn)貨斷氣；四是，投機船東無租約大量造船的現(xiàn)象使得全產業(yè)鏈除了貿易投機方幾乎全線進入虧損。

對于LNG運輸船而言，穩(wěn)定的貨源十分重要，這就需要與天然氣生產企業(yè)或其他航運企業(yè)合作，以規(guī)避貨源不穩(wěn)定的風險。因此，目前全球約80%的LNG運輸船都是項目船，這些船服務于特定的LNG生產項目，與LNG項目方簽署長期租船合同，獲取穩(wěn)定的租金收入和較高的投資回報。

隨著LNG市場呈現(xiàn)多極化競爭格局，傳統(tǒng)的“照付不議”商業(yè)模式開始遭遇挑戰(zhàn)。特別是，隨著越來越多的發(fā)展中國家加入LNG進口行列，各大石油公司開始尋求全球范圍內的配置以及交易的靈活性，使得價格最大化、運輸最優(yōu)化、費用最小化、風險最小化，以應對更高的信用風險、支付風險和法律風險。

“長協(xié)貿易”與“現(xiàn)貨交易”此消彼長，折射出全球LNG市場環(huán)境日益變化，也反映出LNG貿易方式日趨靈活、多元化。2019年2月26日，殼牌發(fā)布的《液化天然氣前景報告》指出，LNG采購方越來越多地傾向于簽訂短期、小批量、高靈活度的合同，從而增強其在下游電力和天然氣市場中的競爭力；而大多數(shù)供應方則仍然希望能簽署長期銷售合同以獲得融資。

根據挪威雷斯塔能源公司預計，截至目前，全球共有3300萬噸/年的液化產能和290億美元的資本支出得到批準，今年LNG新建投資額有望達到近1030億美元。今明兩年，將有超過1億噸的液化產能進入最終投資決定階段，投資和供應激增或使產能進一步過剩，這將給石油公司LNG產業(yè)發(fā)展帶來一系列風險和挑戰(zhàn)。有專家認為，只有解決供需雙方的需求差異，才能促使LNG項目開發(fā)者做出最終投資決策（FID），保證未來有足夠的LNG清潔能源來支持世界經濟發(fā)展。

隨著全球LNG市場格局進一步轉型和重塑，未來LNG貿易方式將更加多元化，買方與賣方的界限將更加模糊，各類市場參與主體的競爭與合作或將成為新常態(tài)。業(yè)內資深人士分析認為，在全球油氣秩序博弈進入新階段的大背景下，上中下游全產業(yè)鏈更應當和諧相處、相互支持。企業(yè)之間宜緊密合作，無論是在上游資源開發(fā)領域還是在LNG接收、加注、支線運輸以及FSRU等儲運領域，加大彼此間項目介入、交叉持股，共建LNG“互融互通、共生共贏”的產業(yè)鏈生態(tài)體系，最終保障我國能源安全平穩(wěn)的供應。