中東沖突的沖擊波迅速蔓延至全球能源市場。據彭博船舶追蹤數據，自沖突爆發以來，至少八艘原定駛往歐洲的LNG船已改道亞洲，且這一趨勢近日持續加速。與此同時，阿布扎比一處規模較小的LNG出口設施同樣無法正常發貨，兩地合并供應缺口約占全球LNG總供應量的20%。歐洲、亞洲兩大消費市場的氣價在過去一周內均出現大幅飆升，通脹與經濟層面的隱憂隨之浮現。

多重壓力疊加之下，業界此前普遍預期的2026年LNG供應過剩局面已幾近落空。瑞博銀行能源策略師Florence Schmit表示：

"市場如今即便在美國供應增加的情況下，也已面臨供應短缺。LNG供應過剩的時間表被推遲了整整一年。"

五日零出口，創歷史最長停擺

據彭博對Kpler船舶追蹤數據的分析，五天內沒有任何滿載油輪駛離拉斯拉凡設施，這是該設施有據可查的2008年以來從未出現過的狀況。自2月28日美國和以色列對伊朗發動打擊后，再無LNG船只通過霍爾木茲海峽。

此次停擺的導火索是上周初伊朗無人機對該設施的襲擊。拉斯拉凡停產后雖曾利用儲罐庫存裝載數批貨物，但最后一批貨物已于上周五離港，此后再無出口記錄。

按彭博依據2025年產量數據的測算，中斷每延續一天，約有三批卡塔爾LNG貨物實質性地從市場上消失。卡塔爾大部分供應流向亞洲進口商，后者正在尋求替代來源，或直接削減對化肥廠、工業用戶等終端客戶的供氣量。

貨船改道，歐亞爭搶有限現貨

全球LNG貨源爭奪的緊張態勢已開始改變實物流向。據彭博船舶追蹤數據，至少八艘原計劃駛往歐洲的LNG船相繼改道亞洲，近幾日勢頭尤為明顯。

歐洲方面壓力頗為迫切——經歷了一個冬季消耗后，其儲氣庫存量已大幅下降，亟需在夏季到來前完成補庫。亞洲方面，多地氣溫預計高于往年同期，未來數月空調用電需求將持續拉升天然氣消耗。

彭博新能源財經數據顯示，上周全球LNG進口總量為800萬公噸，較前一周下降26%；同期LNG供應量下滑16%。印度、孟加拉國和泰國的買家已紛紛轉向現貨市場補充庫存，但部分3月交貨的采購招標（包括印度的相關招標）因賣方稀缺、價格高企而流標。

Rystad Energy分析師Mathieu Utting警告稱："若這一局面持續數月、拖入夏季深處，市場上已沒有足夠的替代LNG來源來滿足全球需求。"他指出，另外兩大主要LNG供應國——美國和澳大利亞——已基本滿負荷運轉，幾乎沒有提升利用率的空間。

過剩預期落空，摩根士丹利等機構下調展望

中斷事件對市場供需格局的沖擊正在被主流機構逐步重新定價。摩根士丹利分析師Devin McDermott在研報中指出，該行此前預測今年LNG市場將出現600萬至800萬噸過剩，但若卡塔爾停擺時間超過一個月，市場將"迅速轉為短缺"。

Rabobank的Florence Schmit給出了更為具體的時間框架：卡塔爾產能每停擺一周，預期的供應盈余就會削減約150萬噸，按此速度，市場約在五周內便可能由盈轉缺。此外，卡塔爾能源公司決定推遲一項重大擴產項目的啟動，也將對2026年全年供應形成額外壓制。

美國增量有限，新產能短期難以填補缺口

作為全球最大LNG出口國，美國能否及時填補供應真空存在較大疑問。盡管多個新建設施正在推進，但產能釋放將是漸進式的，難以在短期內形成有效替代。

位于德克薩斯州的Golden Pass項目由卡塔爾與埃克森美孚合資建設，目前接近完工，但尚未正式投產。Cheniere Energy旗下的科珀斯克里斯蒂設施仍在逐步擴容，Venture Global則正在推進路易斯安那州Plaquemines項目的產能爬坡，并同步建設第三個項目CP2。

上述新增供應均屬中長期布局，對于當前正在急劇收緊的現貨市場而言，短期內難以提供實質性支撐。現貨采購成本的上揚已令現金流緊張的新興市場經濟體承壓，倘若停擺進一步延續，局部短缺風險將進一步上升。