2月中旬，西門子能源發(fā)布的2026財年第一財季財報透露了一個信息：受益于大型數(shù)據(jù)中心自建電廠的需求增長，其燃氣輪機業(yè)務(wù)在報告期內(nèi)獲得87.5億歐元訂單，創(chuàng)下歷史新高，至此該公司截至2025年底積壓的燃氣輪機訂單高達600億歐元。
在財報電話會上，西門子能源總裁兼首席執(zhí)行官克里斯蒂安·布魯赫（Christian Bruch）稱：“公司燃氣輪機的交付時間已經(jīng)排到了2029年、2030年，且2028年的供應(yīng)也會十分有限。”
西門子能源的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，是反映當前燃氣輪機需求緊缺的一個縮影。多家燃氣輪機生產(chǎn)商均有類似境地——GE Vernova今年1月份交出的財報提及，其截至2025年底的燃氣輪機訂單規(guī)模大幅提升至83GW；三菱重工則因大型燃氣輪機訂單合同增加，而計劃兩年內(nèi)將產(chǎn)能翻倍；東方電氣的燃氣輪機業(yè)務(wù)在分析機構(gòu)看來也有望分享全球燃氣輪機供應(yīng)短缺的蛋糕。
“本輪燃機需求的爆發(fā)，是AI算力驅(qū)動、能源轉(zhuǎn)型補位、電網(wǎng)升級剛需、供給端錯配與區(qū)域政策共振的結(jié)果。”中泰證券研究所認為，燃氣輪機憑借其高效、清潔、靈活的特性，正在成為數(shù)據(jù)中心能源升級的重要選擇，市場需求隨之快速增長。
三大巨頭訂單拿到手軟
燃氣輪機是以連續(xù)流動的氣體為工質(zhì)帶動葉輪高速旋轉(zhuǎn)，將燃料的能量轉(zhuǎn)變?yōu)橛杏霉Φ膬?nèi)燃式動力機械，主要由壓氣機、燃燒室和渦輪三大核心部件組成。按照功率大小，燃氣輪機分為重型燃氣輪機和輕型燃氣輪機——前者主要應(yīng)用場景是以固定發(fā)電機組為代表的城市電網(wǎng)；后者則主要應(yīng)用于工業(yè)發(fā)電、船舶動力、油氣輸送、分布式發(fā)電以及軍事等領(lǐng)域。
公開資料顯示，目前全球從事燃氣輪機研究、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售的主要企業(yè)僅有20多家，市場份額為歐美等海外企業(yè)壟斷。其中，西門子能源、GE Vernova以及三菱重工被視作該領(lǐng)域的三巨頭，合計占據(jù)了80%的市場份額。
2026年1月、2月，隨著GE Vernova以及西門子能源的財報浮出水面，燃氣輪機成為這兩家公司業(yè)績增長的主要動力。
根據(jù)GE Vernova的數(shù)據(jù)，2025年，該公司全年新簽訂單金額為593億美元，同比增長34%，主要得益于電力和電氣化設(shè)備以及各業(yè)務(wù)部門的服務(wù)訂單增加。尤其是該公司能源部門訂單金額增長至328億美元，第四季度新前燃氣設(shè)備合同高達24GW，燃氣發(fā)電設(shè)備積壓和預(yù)訂協(xié)議訂單已經(jīng)從62GW上升至83GW。
GE Vernova首席執(zhí)行官斯科特·斯特拉齊克（Scott Strazik）則在1月28日的電話會上特別強調(diào)，預(yù)計到2026年底公司燃氣輪機積壓訂單將達到100GW，“2029年和2030年的產(chǎn)能也將幾乎排滿。”
西門子能源同樣也在2025年第四季度訂單拿到手軟。
該公司2026第一財季（2025年10月至12月）的訂單大增至176.09億歐元，其中該公司斬獲102臺燃氣輪機，四分之一的訂單量與數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域相關(guān)。克里斯蒂安·布魯赫在財報電話會上指出，與數(shù)據(jù)中心相關(guān)的預(yù)定訂單都在轉(zhuǎn)化為有效訂單，并且隨著交貨周期長，越來越多客戶加入提前預(yù)訂的行列。
三菱重工在發(fā)布2025財年前三季度業(yè)績報時，則預(yù)計2025年全年公司訂單6.7 萬億日元，其中能源部門訂單預(yù)期由之前的3.2 萬億日元，上調(diào)至3.6 萬億日元。主要原因是燃氣輪機訂單預(yù)期提升，達到2.4萬億日元。值得一提的是，該公司在2025年前三季度簽訂了31臺大型燃氣輪機機組合同，同比增長94%，絕大部分客戶來自于北美和亞洲地區(qū)。
結(jié)合上述三大燃機巨頭的財報信息，其在手訂單排產(chǎn)周期已經(jīng)延伸到2028年至2030年。對此，中泰證券指出，“由于三家供應(yīng)商高度重疊，即使有擴產(chǎn)需求，也因供應(yīng)商產(chǎn)能限制無法實現(xiàn)，因此無富余產(chǎn)能。”
那為何這只工業(yè)機械領(lǐng)域的“巨獸”在近兩年內(nèi)迎來景氣行情？一個重要因素指向AI數(shù)據(jù)中心。
業(yè)內(nèi)普遍認為，人工智能驅(qū)動數(shù)據(jù)中心爆發(fā)式增長，導(dǎo)致全球電力需求激增。在此背景下，燃氣輪機市場進入高訂單、長交付的周期階段。
國內(nèi)企業(yè)超級紅利
AI數(shù)據(jù)中心的發(fā)展正在重塑電力需求新格局，尤其是北美市場。
2026年2月23日，亞馬遜宣布，計劃投資120億美元在路易斯安那州新建數(shù)據(jù)中心園區(qū)及配套基礎(chǔ)設(shè)施，用于支撐人工智能與云計算業(yè)務(wù)。對此，有分析指出AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)熱潮正在極大提升美國用電需求，與此同時美國電網(wǎng)也在迎來升級，因此科技公司與電網(wǎng)公司都將氣電視作電力擴容的主要方案，燃氣輪機供應(yīng)短缺由此成為一大瓶頸。
通用電氣能源投資（中國）有限公司董事長許欣在2025年進博會上對媒體介紹：目前有三股力量驅(qū)動燃氣輪機市場需求：首先，AI電力需求空前高漲；其次，一些海外新興市場為了杜絕AI大發(fā)展帶來電力短缺，提前催生了對技術(shù)的需求；此外，全球制造業(yè)和供應(yīng)鏈變化布局，帶動了新的電力需求。
需注意的是，本輪全球燃氣輪機產(chǎn)能正在向歐美市場集中，但短期缺口并不容易填補。瑞銀今年2月中旬發(fā)布的研報指出，美國AI數(shù)據(jù)中心電力需求激增導(dǎo)致約46GW燃氣輪機裝機缺口，而西方企業(yè)產(chǎn)能受限，中國燃氣輪機企業(yè)有可能成為替代供應(yīng)方。
這成為當前中國燃氣輪機企業(yè)出海的時機。
在上述瑞銀的報告中，其認為中國燃氣輪機企業(yè)的出口期權(quán)價值未被充分定價，若實現(xiàn)對美出口，未來兩年的利潤或有十分可觀的潛在上行空間。
不可否認的是，國內(nèi)燃氣輪機產(chǎn)業(yè)鏈正在迎來抓住供需不平衡、深入配套海外企業(yè)的機遇。
華鑫證券分析認為，中國燃氣輪機制造企業(yè)依托技術(shù)積累、成本優(yōu)勢及產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力，有望迎來海外市場戰(zhàn)略窗口期。
21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，目前國內(nèi)已經(jīng)有燃氣輪機企業(yè)實現(xiàn)海外突破。2025年11月，哈薩克斯坦江布爾州50MW聯(lián)合循環(huán)發(fā)電項目舉行開工儀式，東方電氣集團所屬東方汽輪機為該項目提供3臺自主研制的50MW重型燃機，標志著國產(chǎn)重型燃機首次實現(xiàn)整機出口。
另外，盡管海外主機廠加速擴產(chǎn)，但本土零部件廠商并未同步跟進擴產(chǎn)，這驅(qū)動中國燃氣輪機零部件企業(yè)融入全球供應(yīng)鏈。
值得一提的是，行業(yè)景氣度也傳遞至二級市場。
2月24日馬年春節(jié)過后的首個交易日里，燃氣輪機概念表現(xiàn)活躍，聯(lián)德股份、東方電氣、杰瑞股份、應(yīng)流股份等概念股股價均顯著上漲。
